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                                                                                                                                      <kbd id='QgsGW1AST'></kbd><address id='QgsGW1AST'><style id='QgsGW1AST'></style></address><button id='QgsGW1AST'></button>

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                                                                                                                                                                      <kbd id='QgsGW1AST'></kbd><address id='QgsGW1AST'><style id='QgsGW1AST'></style></address><button id='QgsGW1AST'></button>

                                                                                                                                                                          澳门永利现场娱乐:券商评级:三大指数缩量震荡 九股迎掘金良机

                                                                                                                                                                          第1页:艾华集团(603989)Q4需求偏弱,19年年中有望好转第2页:通威股份(600438)量增降本助年度利润平稳,产能释放叠加景气向上将促盈利高增第3页:全筑股份(603030)业绩增长强劲,在手订单充沛第4页:中国长城(000066)第四季度高新电子业务逆转,自主可控在电子政务+民品市场齐发力第5页:扬杰科技(300373)产品+渠道获突破,长期稳健增长可期第6页:方大炭素(600516)2018年业绩预告点评:全年业绩再创新高,高分红预期值得关注第7页:福耀玻璃(600660)公告点评:主业协同扩宽,全球培育新的增长点第8页:攀钢钒钛(000629)2018年业绩预告点评:四季度净利创历史新高,钒价一季度回升仍可期第9页:宋城演艺(300144)2018年业绩预增15%~30%,运营稳健扩张成熟

                                                                                                                                                                          艾华集团(个股资料 操作策略 股票诊断)

                                                                                                                                                                            艾华集团(603989)Q4需求偏弱,19年年中有望好转

                                                                                                                                                                          事件: 公司发布业绩快报, 全年实现收入 21.75 亿元,同比增 21.35%;净利润 3.03 亿元,同比增 3.92%;扣非净利润 2.69 亿元,同比增 1.14%;其中Q4 单季收入 5.7 亿元,同比增 7.55%;净利润 0.78 亿元,同比增 14.70%。

                                                                                                                                                                          需求不旺拖累收入增速,稼动率波动影响盈利能力: 公司 Q4 收入增速较 Q3出现一定幅度下滑, 主要是受中美贸易纠纷影响, 下游部分行业客户(照明、家电等) 在三季度抢出货,导致四季度需求偏弱。 盈利能力方面, Q4 单季度净利率 13.7%, 环比 Q3 单季降低 2 个百分点,一方面还是下游需求偏弱,稼动率有所下降拖累影响,另外一方面需求偏弱,也影响公司此前提价计划,同时原材料端依旧保持在较高水平,使得公司净利率下滑。我们预计,后续随着进一步传导到原材料端,原材料或将降价,同时公司自给率提升,有望带动盈利能力企稳,同时部分下游 行业经过一季度去库存后,二季度需求或将重抬升势。

                                                                                                                                                                          高端产品逐步突破,稳步替代驱动长期成长: 随着公司固态电容、 MLPC 等高端产品量产,中高端市场突破之势已现,未来逐步替代日系是大势所趋,对比来看,虽然日系厂商市占率近 6 成,但主要工厂在本土,成本端劣势明显,近年来盈利压力凸显,逐步向通讯、工业、汽车等高端领域收缩,以求稳住盈利能力,已经进入战略收缩阶段,产业转移给国内龙头带来大的成长空间。 公司也不断突破新重量级大客户,有望驱动

                                                                                                                                                                          新产能自动化程度高,持续强化核心竞争力。 公司拥有自己设备工厂, 5 厂新扩产能全部按照最新自动化标准建设,按 2 亿只年化产能算,满产人员配置不到 300 人,对应人均产出较目前翻倍以上增长,后续新建设的工厂也是按照此标准设计, 19 年底投产后,有望带动收入继续保持增长,同时人工成本有望降低,盈利能力中枢有望抬升。

                                                                                                                                                                          投资建议: 静待需求转好拐点, 需求端进口替代,供给端产能扩张驱动公司长期成长, 考虑到 19 年需求上半年偏弱,我们下调盈利预测,预计公司2018/19/20 年净利润为 3.30/4.54/5.94 亿元, EPS 为 0.78/0.91/1.14 元,增速为 3.9%/17.4%/25%,对应 PE 为 24/21/17 倍,“买入”评级。

                                                                                                                                                                          风险提示: 产能释放进度低预期,高端市场拓展力度低预期。